和讯信息杨德勇：指数会开过山车，但大概率不会开倒车

今天A股各大指数全面收绿，和讯尤其是信息科创和创业。科创盘中最多跌了3%，杨德勇创业最多也跌了近1.5%。数会山车那么这些累积短期涨幅较大的开过开倒指数或相关行业的头部股票，有没有可能在当前出现连续性下跌？概率毕竟连续三个交易日成交额维持在3万亿以上，且没有出现累计大的和讯涨幅，在这个位置高换手就意味着较大的信息分歧存在。当前对于这些累计涨幅较大的杨德勇品种，到底该怎么看？数会山车

首先，股票价格的开过开倒涨跌有两个因素。一个是概率交易驱动：你买了股票，成交价格比上一次成交价格高就是和讯涨，低就是信息跌。另一个是杨德勇价值驱动：价值驱动的结果最终也会体现在股票价格上。当前这些头部大市值的股票短期强势表现，一定是机构资本参与导致的结果。机构资本在当前参与，实际上就是给这些相关上市公司定价，认为它值这些钱，所以才在这个位置买。如果不认为值这些钱，还会买吗？当前头部的芯片股票或光模块股票，依然有大量机构参与，说明在这个位置的价值是相对合理的——对应的业绩增速也支持这一点。

价值驱动的股票，不是说不会跌，自然交易的波动也会导致价格波动，但有价值作为锚。跌到4块（价值是5块）就低估了，低估就会引发资本再次参与，回升再回落。这就是价值驱动的价格波动。有些股票涨上来后在那横盘，是因为横盘区间就是它的价值在拖着它。所以科创或创业中的头部股票，基本上都是这个逻辑——有价值驱动，连续性改变方向下跌的可能性不大，应以震荡为主。

今天指数虽然全面收绿，但个股涨跌家数方面，上涨的依然有3600多家。微盘股和中证2000涨幅居前，平均股价收红，其他指数基本收绿。这印证了昨天视频中强调的问题：市场进入没有财报和业绩驱动的阶段后，机构资本的配置规模会减小，就会向下深挖一些“小而美”的上市公司。所以小市值品种表现较强，现在这个阶段是涨个股，而指数反应不强。从各指数分时走势也能印证：黄线在上（黄线代表相对小市值的品种表现较强）。主板、深市、创业板都是黄线表现相对较强。进入短期没有财报披露驱动机构资本规模性配置的阶段，小市值品种的反应强度会更高。

从行业角度看，除了事件驱动的一些行业外，基本上都是消费、军工电子和军工装备（也是事件驱动），包括机器人、电机也是事件驱动。除此之外，贸易、小家电、汽车零部件、消费电子、黑色家电等都属于消费和零售领域。接下来大的方向上，没有事件影响的情况下，小市值品种的反应应该是主基调。这个过程当中有事件驱动的阶段性反应，就像今天这种情况；没有事件驱动时，消费应该是资本重点关注的方向。

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